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1km等于多少米 1km是不是1公里国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月(yuè)6日讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一(yī)线(xiàn)，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年(nián)10月低点以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的(de)持续攀升，引来众多投资者(zhě)的目光。国(guó)泰君安刘越男等人(rén)在(zài)4月23日(rì)研(yán)报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与(1km等于多少米 1km是不是1公里yǔ)弹性优于预期(qī)，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下(xià)黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基(jī)数，金(jīn)银珠宝类2023年(nián)3月社(shè)零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男(nán)等(děng)人拆解，其(qí)一，金价稳步(bù)上行预(yù)期提振长期需求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商补(bǔ)货(huò)需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三(sān)角地区(qū)表现尤(yóu)其值得期(qī)待；其(qí)三，古法(fǎ)金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块(kuài)行情的可持续(xù)性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退(tuì)的(de)不(bù)确定性等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国(guó)内消费复(fù)苏(sū)的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持续释放消费需(xū)求(qiú)。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产品定位，创新(xīn)性的产品设计，以及积极的(de)渠道扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍(réng)具(jù)有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯萱(xuān)在(zài)研报(bào)中指出，预(yù)期(qī)国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿(yì)元，年复(fù)合增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的(de)市场规(guī)模增长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院(yuàn)预测(cè)，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金(jīn)市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等原材(cái)料供应，中游(yóu)的制(zhì)造设计及下游的终端零售环节，其中下游环(huán)节的(de)附加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环节(jié)同样拥有(yǒu)较(jiào)高的(de)毛利率水平，黄金(jīn)品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左右(yòu)的高毛(máo)利率水平，产业(yè)链附(fù)加值高，相关企业通过强势(shì)的渠(qú)道(dào)建设以提高市场份额，可(kě)以获得更加(jiā)优(yōu)化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的(de)集团中，除了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集团外其余(yú)8个均(jūn)为(wèi)国(guó)产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股(gǔ)份在2022年的市(shì)占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。