美国银(yín)行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型的(de)科(kē)技以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心(xīn)他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来的(de)风(fēng)险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重点留意(yì)是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别(bié)的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预(yù)期的(de)压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语