华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此(cǐ)次矛(máo)头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史错一个题就往阴里装一支笔(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用(yòng)从新投资者那里获得(dé)的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局(jú)的(de)经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情况下才(cái)是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资(zī)产净值是(shì)衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东(dōng)的支(zhī)出，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部(bù)门(mén)的一家重(zhòng)要子(zi)公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告(gào)对伊坎(kǎn)来说(shuō)是(shì)一个(gè)重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市(shì)公司董事会中都(dōu)有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持(chí)有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不住(zhù)了(le)！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū错一个题就往阴里装一支笔)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当(dāng)时美国(guó)全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿(ā)达尼(ní)的(de)个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联(lián)交易、财(cái)报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难(nán)的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力方面误(wù)导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即大涨约8％。

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