中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及(jí)集(jí)团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资(妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提(t妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西í)供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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