5月12日晚间，江(jiāng)铃(líng)汽车公告(gào)宣布，公司在2021年5月(yuè)即公开挂牌的江铃(líng)重型(xíng)汽车有限公司（江铃(líng)重汽）100％股权转让(ràng)交易终止，而(ér)此前约定(dìng)的交(jiāo)易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡车）。

　　江铃重汽(qì)是(shì)江铃汽(qì)车(chē)在2012年(nián)以2.7亿元(yuán)价格接手的资产，不过原计(jì)划在(zài)重卡行业“大展拳脚”的(de)江铃汽车(chē)却因此(cǐ)背上了包袱。江铃重汽在8年间亏(kuī)损额度超过(guò)20亿元(yuán)。而且(qiě)江铃汽车此前为转(zhuǎn)让铺(pù)路，还曾现金(jīn)为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此(cǐ)次交易终(zhōng)止，也意味着江铃(líng)汽车前后耗了两年的“瘦身”行动(dòng)依(yī)旧以失败告终。

　　审(shěn)批未在约定时(shí)间完成

　　这(zhè)笔(bǐ)交易要追溯到两年前(qián)。在2021年5月7日，江(jiāng)铃(líng)汽车曾(céng)披露(lù)，拟(nǐ)以不低于7.64亿(yì)元的价(jià)格，通过(guò)山西省产权(quán)交易市场公开挂牌方(fāng)式，出售全资子(zi)公(gōng)司江铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接盘(pán)方(fāng)开出了要求：1、世界500强企业，2020年度在全(qu新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉án)球生产(chǎn)销售重型(xíng)卡车超过12万辆；2、公司盈(yíng)利，并(bìng)在2018-2020年(nián)经审计(jì)合并报表净利润率超过5％。

　　3个(gè)月后，谜底揭晓(xiǎo)。上述(shù)股(gǔ)权挂牌(pái)公告期于2021年8月9日(rì)期限届(jiè)满，交易股权出售(shòu)征(zhēng)集(jí)到(dào)一名意向受让(ràng)方，符合上述要求的沃尔沃卡车成(chéng)了接盘(pán)侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照(zhào)相关交易规则支(zhī)付了保证金。2021年8月23日，双方(fāng)经协商(shāng)一致，就(jiù)出(chū)售交易股权签署了《关于江(jiāng)铃重型汽(qì)车有限公司100％股权的股权转让协议》，确定就目标(biāo)股(gǔ)权(quán)支(zhī)付(fù)的基准价(jià)款为(wèi)人民(mín)币约(yuē)7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃汽车5月(yuè)12日公告称，该(gāi)笔交(jiāo)易需要(yào)获得国资管理有权(quán)单位的批准，但(dàn)由于(yú)交(jiāo)易所需的政府审批(pī)事项未能在(zài)约定的时间内完成(chéng)，项(xiàng)目双方经协商一致，同意终止交(jiāo)易。

　　这笔交易前后耗(hào)时(shí)长达2年之久，但最终仍以(yǐ)失(shī)败告终。需(xū)要提(tí)及的是，江铃重汽命运颇(pǒ)为坎坷，此次交易已经是其历史上第(dì)三次转手。

　　成为“财(cái)务黑洞”

　　资(zī)料显示，江铃重汽(qì)前身是(shì)山西省(shěng)汽(qì)车工业集(jí)团。作为(wèi)一(yī)家老牌国营企业，该(gāi)公(新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉gōng)司主要(yào)组(zǔ)装生产重型卡车与货车，但由(yóu)于经营不(bù)善陷入发展困(kùn)境，在(zài)2007年第一次被重组。中国兵(bīng)器(qì)装(zhuāng)备集团及中国长安汽车(chē)集团有限公司，将太原重汽重组为太原(yuán)长安重汽，作为(wèi)长安(ān)汽车(chē)进入重卡领域的跳(tiào)板。

　　但最终太原重汽没能(néng)被盘(pán)活。太原重汽2011年的亏损已达(dá)1.4亿元，2012上(shàng)半年的总销(xiāo)量为439辆。到2012年第一季度，太原重汽的净资产仅(jǐn)为2.5亿元，已难以实(shí)现正常(cháng)运(yùn)转。

　　不过，江铃汽车却(què)对(duì)太原重汽产生了兴趣，该公司在2012年7月以不超(chāo)过2.7亿元的(de)价(jià)格(gé)，从长安手中接手太原长(zhǎng)安(ān)重汽的全(quán)部股权，并(bìng)于(yú)2013年1月将其更名为(wèi)江铃重汽。

　　当(dāng)初，江(jiāng)铃汽车进入重卡领域(yù)的意图是实现商(shāng)用车(chē)全覆盖。2013年，江铃汽车曾(céng)表示(shì)，最终将建成年产10万辆重(zhòng)型载货车、10万台(tái)发(fā)动机的大型(xíng)重卡(kǎ)企业，达产后主营业务将超过(guò)200亿元。

　　但江(jiāng)铃由于对(duì)重卡市场(chǎng)和客户洞(dòng)察不(bù)足，经营状况并不尽如人意。2016-2019年(nián)，江铃重卡(kǎ)的销量(liàng)分别为(wèi)新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆(liàng)。

　　同时期东风公司、中国重(zhòng)汽、一汽解(jiě)放等头部企业的(de)单月销量，就已超过江(jiāng)铃重汽几年的(de)销(xiāo)量总和。2020年9月之后，江铃汽车(chē)不再披露有(yǒu)关(guān)江铃(líng)重卡的销量(liàng)数据。

　　销量严重(zhòng)拖后(hòu)腿，江铃重汽俨然成为(wèi)“财务(wù)黑洞(dòng)”。江铃汽车(chē)2020年财报数据显示，截至2020年12月31日，江(jiāng)铃汽车重型汽车相关业务累计亏损(sǔn)超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而且2021年，江(jiāng)铃重汽仍(réng)然呈现亏损状态，1月(yuè)净(jìng)亏损为1213.7万元(yuán)。

　　截至(zhì)2020年底，江(jiāng)铃重汽总负债为12.69亿元，总资(zī)产为7.99亿元，处于资不抵债(zhài)的状态。因此，2021年后(hòu)，江铃重汽停止了所有(yǒu)的(de)产销工作。

　　值得一(yī)提的是，在(zài)2021年初，江铃汽车还(hái)对江铃(líng)重汽(qì)进行了11.42亿(yì)元的现金增资。这一举动的主(zhǔ)要目的(de)是降低江(jiāng)铃(líng)重汽的资产负债率，便于吸引外部投资(zī)进入，利(lì)于江(jiāng)铃重汽(qì)进行业务重(zhòng)组(zǔ)。

　　“地主(zhǔ)家”也没余粮(liáng)

　　实际上，江铃汽车自身近年来(lái)日(rì)子也不(bù)太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分别(bié)实(shí)现(xiàn)营收330.96亿元、352.21亿(yì)元和301亿元，这三年内，其实现归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元(yuán)。

　　表面上看，盈(yíng)利状况尚可(kě)。不(bù)过，在2021年和2022年这两年间，江铃汽(qì)车收到的政(zhèng)府扶持(chí)资金(jīn)就达到(dào)5.16亿元和9.07亿元(yuán)，这几乎(hū)撑起了其当年的净利润。而扣除非经(jīng)常性(xìng)损益后，江铃(líng)汽(qì)车在这两年的扣非归母净利润分别为2962万元和(hé)-2.3亿元。

　　而且江(jiāng)铃汽车在这两(liǎng)年(nián)现金流(liú)状况也(yě)不佳。在2020年，其经营活动现金流净(jìng)额还达到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿元，而到了2022年这一科目变成(chéng)了-15.19亿元。而且今年一(yī)季度，这一科目(mù)仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较上年同(tóng)期上升4.06％，其归母净利润(rùn)仅(jǐn)为(wèi)1.83亿(yì)元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃(wò)接盘告吹(chuī)，江铃重(zhòng)汽这一“包袱”仍然背(bèi)在(zài)江铃汽车肩上。而江(jiāng)铃汽(qì)车此(cǐ)次也(yě)表示，江铃重汽(qì)已暂停生产和(hé)销售，当前主要(yào)开支(zhī)为(wèi)员工薪(xīn)酬和设备维护等(děng)费用。“未来公司仍将继续(xù)积极推进(jìn)江铃重汽的重组工作，”江铃汽车方(fāng)面称(chēng)。

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