中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管理gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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