美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售所有业(yè)务(wù)或部分业(yè)务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在(zài)和(hé)多位潜当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思在的(de)投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机构越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较(jiào)假期(qī)前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度(dù)级(jí)别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在(zài)接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎ当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思n)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随(suí)着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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