今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的(de)观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报基金一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度(dù)的(de)调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)外(wài)，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一(yī)季报(bào)中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复，未来需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而(ér)算(suàn)力几何(hé)级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国的(de)制(zhì)裁对我国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末(mò)规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话(huà)题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一季度规模均出现(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的(de)营收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云(yún)计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提(tí)供(gōng)以芯片(piàn)为基础的(de)解(jiě)决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆(yuán)半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其(qí)主要(yào)加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻(xún)找具(jù)有良好(hǎo)投资(zī)性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极的(de)态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报(bào)来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提(tí)升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱(zhū)红(hóng)裕(yù)整体做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威(wēi)股份、希(xī)望教(jiào)育、中航(háng)光电则退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们(men)亦(yì)在一(yī)季(jì)度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期的(de)行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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