近(jìn)日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮(lún)投资(zī)过程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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