财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，并带动(dòng)上游材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的(de)情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始会全(quán)面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度(dù)会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规(guī)模(mó)去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协(xié)会常务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗>。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自(zì)车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去(qù)张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断(duàn)压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就(jiù)亏损。