近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友公(gōng)司(sī)、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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