中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

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　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来(lái)战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇(huì碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗)丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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