近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑果文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司、gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factorgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pay（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pazōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下(xià)的(de)思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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