编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅调换(huàn)了(le)两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也(yě)一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度(dù)股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的(de)高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的(de)优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造业一(yī)样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的持(chí)仓(cāng)结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的(de)高端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就(jiù)是中字头(tóu)中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(23岁属什么生肖liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大(dà)，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入(rù)的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在(zài)季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司23岁属什么生肖g>

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中最年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年(nián)得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个(gè)季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目(mù)前在(zài)管的(de)基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季报(bào)来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增(zēng)加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探(tàn)究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性的(de)航(háng)空发(fā)动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）