自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调(diào)整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势投资(zī)的(de)特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持(chí)续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值(zhí)性价(jià)比以及对(duì)未来(lái)产业的反应程度，都马美如简介是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了(le)三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)马美如简介是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)马美如简介”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对(duì)于(yú)算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度(dù)量(liàng)价(jià)持续下探(tàn)的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的创新(xīn)落(luò)地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业(yè)链库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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