如果要论二(èr)季度迄今，全(quán)球(qiú)股票市场中(zhōng)最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那么显(xiǎn)然非日(rì)本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进一步强势(shì)高开逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来(lái)的新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证指数已(yǐ)经率先(xiān)创下了1990年(nián)8月3日以来的最高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多组(zǔ)对比可以显示出日股今年(nián)以来(lái)的强(qiáng)势：东证指数(shù)年内已累计(jì)上涨了逾15％，远远超过(guò)了(le)标普500指数(shù)约9％的涨(zhǎng)幅。截止(zhǐ)本周(zhōu)三(sān)，追踪(zōng)日本股市(shì)的最大(dà)规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季度迄今的短(duǎn)短(duǎn)一个(gè)半(bàn)月(yuè)，日(rì)股的涨(zhǎng)幅更是在全球主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)中几无(wú)敌(dí)手……

　　日股为何能一(yī)举(jǔ)领涨全球？对于许多国(guó)际市场的投资者而(ér)言，近来提到(dào)日(rì)股的(de)优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑(yí)都是“股(gǔ)神”巴菲特在上月对(duì)日本(běn)市(shì)场表(biǎo)现出的强(qiáng)烈(liè)投资意愿。正是巴菲特进一步增持了日本五大(dà)商社仓位，令越来越多的(de)业内人士开始注意到这一全球第三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不过，日(rì)股(gǔ)本轮爆发背(bèi)后的(de)成功秘诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案(àn)显然没那么简(jiǎn)单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团(tuán)队(duì)联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来(lái)，并不是(shì)巴菲特的出现让日股变得吸引(yǐn)人。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其实也正(zhèng)是其他(tā)人眼下正在(zài)看到的，人(rén)们对日股的前景正感(gǎn)到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素在(zài)推动着日(rì)股上涨？“干货”其(qí)实有(yǒu)很多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根据东(dōng)京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显(xiǎn)示，外(wài)国投资者目前(qián)已经连续(xù)第(dì)六周成为了(le)日(rì)本股票(piào)的净买(mǎi)家。在此(cǐ)期间，外国投资者大举涌入了日股股票和期货(huò)市(shì)场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是过去10年最大(dà)规模的(de)资金流入之一(yī)。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在截至5月12日的最近一周内，海外交(jiāo)易者(zhě)又净买入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美元）的(de)股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来(lái)，他(tā)就(jiù)从未见过(guò)外国投(tóu)资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不稳定和(hé)信用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投(tóu)资者似(shì)乎(hū)看到了日本股(gǔ)市作为避(bì)险地的“稳(wěn)定性(xìng)”。日本股票(piào)给(gěi)人的(de)长(zhǎng)期低迷印象(xiàng)正在减弱，持续(xù)稳定在1美元兑换130日元的日(rì)元汇率、以及(jí)股神巴菲特对(duì)日(rì)本五大商社的增持，也(yě)令不少海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)对(duì)投资日本(běn)产生了更(gèng)多的兴(xīng)趣。

　　高盛日(rì)本公(gōng)司就表(biǎo)示，近来已受到了越来越多平时不太(tài)关注日本(běn)市场的海(hǎi)外投资者的咨询。不少(shǎo)海外投资者(zhě)在看(kàn)到日本股市的涨幅超过(guò)美股(gǔ)后，开始(shǐ)调查其(qí)中的原因，他们的建仓买入又进一步促使股市上(shàng)涨，形成了目前的良性循环(huán)。

　　一个(gè)值得留意的现象是(shì)，在巴(bā)菲特上月公开表态力挺(tǐng)日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔(ěr)街资本(běn)也已相乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思(xiāng)继造访日本(běn)。这些海外(wài)资金(jīn)有意(yì)复制巴菲(fēi)特的策略(lüè)，通过(guò)低(dī)成本(běn)日(rì)元融资押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在(zài)日(rì)本五大商社上的(de)加大投(tóu)资，也存在着在国际市场(chǎng)上(shàng)分散投资对(duì)象的想法。虽然巴菲特(tè)相信(xìn)美国的增长潜力，但(dàn)过(guò)度集(jí)中会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动(dòng)性远低于美国科技股的情况下实现的。这意味着日本股市对美国(guó)投资(zī)者来说(shuō)应(yīng)该颇有吸引力。对美国债务(wù)上限(xiàn)的(de)担忧可(kě)能(néng)也(yě)刺激(jī)了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一(yī)份报告中也表(biǎo)示，“外资的回归是(shì)日本股(gǔ)市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续(xù)对日(rì)本股(gǔ)票(piào)维持超配，并(bìng)偏向银行(xíng)、金融和价值(zhí)股(gǔ)的投资。”

　　深层次(cì)的企业治理(lǐ)变革(gé)

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们(men)此(cǐ)前在(zài)这片“失落地带(dài)”曾经历过长达数十年虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和令人失望的(de)低回报(bào)。那么(me)这一次，即便有着避险和多元化分散投资的需求，他们又为(wèi)何(hé)铁了心(xīn)一定(dìng)要来日本市场？日(rì)本市场的吸引力就一定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市场(chǎng)眼下(xià)正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服(fú)务(wù)提(tí)供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨的主要(yào)原因还源于治理(lǐ)标准的(de)提(tí)高，以及企业部门(mén)推动向股东返还现金(jīn)。日(rì)本多(duō)年的公司治理改(gǎi)革已开始(shǐ)见效，这项(xiàng)改革最初(chū)由已(yǐ)故前(qián)首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本(běn)企业的派息已大(dà)幅(fú)增加(jiā)，在截至(zhì)今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产负(fù)债表上有净现(xiàn)金，而美国(guó)的(de)这(zhè)一(yī)比例只(zhǐ)有(yǒu)20％多一(yī)点；东证(zhèng)指数成分股公司中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而标普(pǔ)500指数成分股(gǔ)中这一比例(lì)仅为7％。单从(cóng)市净率等估(gū)值指标(biāo)来看，这就为日(rì)本股(gǔ)市提供(gōng)了更坚实的底部和更高的(de)上限。

　　今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变股价(jià)跌破每股净资产——市净率低于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企业(yè)在(zài)意识到资本成本的前提下推进(jìn)经(jīng)营(yíng)并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼(hū)应的行动(dòng)已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社(shè)推出了(le)力(lì)争“早日实现(xiàn)市净率(lǜ)超过(guò)1倍”的中期经营计划(huà)和股票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月下(xià)旬也(yě)宣布(bù)了上限(xiàn)200亿日元(yuán)的股票回(huí)购(gòu)和积极压(yā)缩政策性(xìng)持股(gǔ)的(de)方针，该公司(sī)股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三菱商事(shì)在(zài)内的日本龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)在(zài)近期公布(bù)财(cái)报时，也均宣布了新的(de)股票回购计划。不(bù)少分(fēn)析(xī)师预计，到(dào)今年5月底，各日本上市公司的(de)回(huí)购规模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛(shèng)首席日本股(gǔ)票策(cè)略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主题正引(yǐn)起许多海外投(tóu)资者的共鸣，他们开始看到这(zhè)方面的有利证(zhèng)据。在交易所这些变化的推(tuī)动(dòng)下，许多公司(sī)正在回购股份，厘清经常(cháng)令人困(kùn)惑的交(jiāo)叉(chā)持股，并(bìng)在定期公开(kāi)会议之前与股东进(jìn)行更密(mì)切的(de)接触(chù)。”

　　对冲基金(jīn)集团(tuán)Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东京证交(jiāo)所的鼓(gǔ)励意(yì)味着(zhe)“过去两(liǎng)年在这方面发生的事情比过去30年还(hái)要多”，这(zhè)是股市(shì)充满活(huó)力表现(xiàn)的最大单(dān)一(yī)原因(yīn)。他们(men)对(duì)提高股本(běn)回报(bào)率有(yǒu)着坚定的(de)态(tài)度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货(huò)币、稳经济(jì)

　　最后，日本(běn)央行目(mù)前依然宽松(sōng)的货(huò)币政(zhèng)策和日本相(xiāng)对稳健的经济(jì)基本(běn)面，显然也对(duì)日股的表现(xiàn)构成了(le)提振。

　　尽管新行(xíng)长植(zhí)田和男上(shàng)月已走马上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了(le)央(yāng)行2％的目(mù)标，但(dàn)植(zhí)田和男依(yī)然(rán)强调，“还(hái)不能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央(yāng)行今年上(shàng)半年还在持续加息(xī)，并已被迫在物价与经济稳(wěn)定之间作出艰难抉择。继续宽松的日本央行(xíng)眼下依然(rán)处于(yú)能让(ràng)海(hǎi)外投资者放心购买的状态(tài)。

　　日(rì)本宏观经济的表现(xiàn)目前也相对更为(wèi)稳(wěn)健。日本内阁府17日(rì)公布(bù)的(de)数据(jù)显示，今年前三个月(yuè)日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折(zhé)合(hé)成(chéng)年(nián)率增长1.6％，创下了(le)近(jìn)三个季度以来新高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示(shì)，受益于(yú)中国放宽(kuān)旅行限(xiàn)制，4月商(shāng)务和(hé)休闲外国(guó)游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报(bào)告中指出，考虑到(dào)入境旅游业复苏、强劲资本支(zhī)出计(jì)划(huà)和(hé)日(rì)本央行持续宽松等积极因(yīn)素，日(rì)本这个世界第三大经济体的前景十分强劲。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，从经济合作(zuò)与发展(zhǎn)组织的(de)经济前景指(zhǐ)数来看，日本目前是七(qī)国集(jí)团中唯一(yī)一个超过(guò)临界线100的。

　　日本第(dì)三大在线经(jīng)纪商Monex的首(shǒu)席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业绩似(shì)乎相当不错，重要的汽车行业预(yù)计利润将增长。以(yǐ)内需(xū)为导向的企业正受益于入境游(yóu)增长的前(qián)景，而(ér)大型银行也获得了丰厚的(de)收益。预计(jì)日本股市到今年年底将进(jìn)一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也(yě)认为，日(rì)本(běn)股市今年(nián)的涨势或将延续下(xià)去，因(yīn)盈(yíng)利增(zēng)长、股票(piào)回购和(hé)估值仍处于(yú)低位吸引了买(mǎi)家，巴(bā)菲特(tè)的认可、公司(sī)治理的改善均(jūn)提振(zhèn)了(le)市场，而企(qǐ)业财报的不(bù)俗表(biǎo)现(xiàn)或有望成(chéng)为最新(xīn)的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思