分(fēn)析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的(de)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或(huò)者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管新规一(yī)脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确(què)了重要货币市场基金的(de)附(fù)加监管要(yào)求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例(lì)不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较(颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人(rén)及(jí)相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施(shī)风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大(dà)的(de)货币规(guī)模基金(jīn)如出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化(huà)、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度(dù)将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在(zà颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗i)背书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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