财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关(guān)保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监(jiān)管召集险企进行调(diào)研(yán)会(huì)的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预(yù)定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公(gōng)司负(fù)债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包(bāo)括(kuò)中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的(de)保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总(zǒng)精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共(gòng)识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备金(jīn)评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整方案还(hái)有待监管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资(zī)产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基(jī)金投资(zī)比(bǐ)例(lì)基(jī)本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防(fáng)范化解利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负(fù)债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过多次10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适调(diào)整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会(huì)下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据美(měi)国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降低负债端成本(běn)。

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