芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的因素(sù)是青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青(qīng)年失业(yè)率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的(de)原因。经济复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)餐(cān)饮、零(líng)售(shòu)等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结构的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是(shì)部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业(yè)观念(niàn)的(de)变化导致初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能(néng)解释(shì)当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳(雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的(de)变动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏(sū)的情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的(de)变化。这(zhè)三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分母的变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波(bō)动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加(jiā)到(dào)500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就(jiù)是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的(de)分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人(rén)数(shù)与(yǔ)去年基(jī)本持(chí)平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的(de)新增失业人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年(nián)失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于(yú)工作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业(yè)裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后(hòu)，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低(dī)，平(píng)均(jūn)受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度也大(dà)致(zhì)类雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁似，青年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自(zì)何处(chù)之前，需要研究青年就业(yè)的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地(dì)产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增(zēng)超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业的平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去十(shí)年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业(yè)比例变动与行业平均(jūn)受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业的(de)青年(nián)失业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除(chú)以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)/青年(nián)就业(yè)总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业(yè)率(lǜ)的(de)近似替(tì)代(dài)指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行业的(de)青年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏(sū)出现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情(qíng)前三年(nián)均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分(fēn)子端来看(kàn)，当前(qián)青(qīng)年失(shī)业(yè)人员增长的(de)症结在于服(fú)务(wù)业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平(píng)的(de)整体提高，青(qīng)年就业大量(liàng)流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等(děng)行业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后(hòu)，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的生活性(xìng)服务业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生(shēng)产性服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的(de)青年失业人口而(ér)言，这些(xiē)行业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人(rén)口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来自于两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两(liǎng)个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计(jì)今年(nián)随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业(yè)即进(jìn)入(rù)就(jiù)业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延(yán)迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失(shī)业率的(de)上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业(yè)率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是(shì)调(diào)查失(shī)业(yè)率是城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上(shàng)的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调(diào)查对(duì)象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个(gè)大(dà)城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查的就(jiù)业(yè)数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业(yè)人员(yuán)约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机(jī)构：德(dé)邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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