中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提供具(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸jù)有野村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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