美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)此后表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股(g五的大写是什么ǔ)和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突(tū)破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避(bì)险情绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本五的大写是什么端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带(dài)来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)五的大写是什么明(míng)显，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国(guó)内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了周度回(huí)升的态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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