5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的(de)关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆(lù)续推出(chū)和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风险的(de)容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道(苏修是什么意思，苏修是什么意思dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策苏修是什么意思，苏修是什么意思效果难(nán)以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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