在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòng)大损是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都(dōu)回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计(jì)部分低估(gū)值企业(yè)可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带(dài)动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资(zī)日(rì)本是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者在(zài)自己能(néng)力圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与量化(huà)投(tóu)资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间(jiān)，且一季(jì)报(bào)显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会(huì)议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大(dà)新能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和(hé)配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业(yè)的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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