今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数(shù)有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企(qǐ)利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇(huì当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日)添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个(gè)人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日研究和(hé)探讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的(de)提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)的推进(jìn)过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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