自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的(de)认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投(tóu)资(zī)的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预(yù)期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依(yī)然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科(kē)创(chuàng)板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整体估值性价(jià)比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三(sān)年的(de)估值回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(x春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对ià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其(qí)他半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生(shēng)时(shí)，提(tí)升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有较(jiào)强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机(jī)会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二(èr)季度及(jí)二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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