5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部(bù)门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽(zé)基(jī)金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而(ér)言(yán)，存款利率下(xià)调(diào)有助(zhù)于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年(nián)息差不(bù)断下(xià)行。在资产端(duān)定(dìng)价压(yā)力较大且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知(zhī)存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将(j社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说iāng)存(cún)款产(chǎn)品线的调(diào)整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存(cún)款利(lì)率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定期存款，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和定期存(cún)款之间的(de)存款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信用债收(shōu)益(yì)率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿强调(diào)信号(hào)意义的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不(bù)强需求不足的(de)情况，央行已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合(hé)理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故(gù)从(cóng)银行资(zī)产端(duān)的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别(bié)下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)进(jìn)而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行和股(gǔ)份制商(shāng)业(yè)银行(xíng)的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息(xī)差压力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下(xià)行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行存(cún)款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资(zī)产端让利(lì)压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的(de)下降使得(dé)银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本(běn)率基本(běn)持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的(de)票(piào)息(xī)资产，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利(lì)率(lǜ)仍(réng)然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低(dī)有助于压(yā)低(dī)全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会(huì)均表明当前货社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等下调，市(shì)场不(bù)应视(shì)为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结(jié)构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当(dāng)前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资(zī)金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后(hòu)可(kě)适(shì)当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵(líng)活的产品。

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