5月(yuè)23日,医药股(gǔ)开盘(pán)拉升,复星(xīng)医药、科伦药业(yè)涨超2%,恒瑞(ruì)医药、药明康德(dé)、智飞生物、沃森生物、长春高新(xīn)等涨超(chāo)1%。
医药板块今年(nián)以来持续处于(yú)低位水平,具有较(jiào)大吸引(yǐn)力。截至5月23日,医药生物行业估(gū)值(zhí)PE-TTM32.31倍(bèi),5年分(fēn)位值16%,仍处于历史较低分位数水平。
在AI、中特估(gū)主题行情逐渐(jiàn)熄火后,医药板(bǎn)块作为老赛道(dào)是(shì)否能有反(fǎn)弹行情?在(zài)后疫情时代,医药(yào)板块是(shì)否还(hái)有新的业(yè)绩驱(qū)动因素?本文将详细解析(xī)。
01
基本面持续改(gǎi)善
医药行业复苏确定性很强
疫情(qíng)在2023年第一季度的影(yǐng)响将会(huì)逐(zhú)步消退,医药行业的(de)基本面(miàn)正继续得到改善。
2023年一(yī)季度,医药板块(创新(xīn)药除(chú)外)营收同比+2.13%,归母净利润同比-26.98%,与2022年的(de)增(zēng)速相比,收入增速下滑14.17 pct,利润增速(sù)下滑58.11 pct,从估值角度来看,在(zài)2023年一季(jì)度,医(yī)药板块(创新药除(chú)外(wài))存在(zài)一(yī)定的估值修复(fù),市(shì)盈率(TTM)由2022一季(jì)度的(de)28.51倍提升至(zhì)2023一季(jì)度的31.24倍。
在2023年第一季度,创新药板块的营收与去年同期相比(bǐ)增(zēng)加了6.56%,研发总支(zhī)出的增速达到了+15.25%,研发支出占收入的比例(lì)达到了38.07%,与(yǔ)2022年(nián)第一(yī)季度相(xiāng)比下降了(le)12.44 pct,整体(tǐ)板块市值(zhí)/净现(xiàn)金已经从2022第一季(jì)度的8.84倍恢复到了2023第一(yī)季度(dù)的15.45倍。
从医药行业的(de)经营数据(jù)来看,除去(qù)创新(xīn)药和疫情受益细(xì)分领域,医药板块中具(jù)有较好成(chéng)长能(néng)力(lì)的低(dī)估值板块有原料药、医疗设(shè)备、血制水娃是几娃? 水娃是什么颜色品、药店。
相较于许(xǔ)多(duō)创新(xīn)药、器械企业的(de)产品(pǐn)销售前景,国内市场(chǎng)仍未达(dá)到(dào)预(yù)期,原因在于近几(jǐ)年来,由于老龄(líng)化,国内医保支出(chū)并(bìng)未(wèi)增加太多,增速中的增量大部(bù)分都被用于疫情相(xiāng)关行业。
这也是为什么,国内的医(yī)疗行业,增长速度并不(bù)快。首先,结(jié)构性的分化是非常明(míng)显的(de),传统(tǒng)药(yào)企必须要给创新留出空间,比(bǐ)如在过去的三年中,港股创(chuàng)新(xīn)药企(qǐ)的年化营收增速高(gāo)达70%。对本土医药企业而言,要实现(xiàn)高速发展,必须要双管齐下,在本土市场之外拓(tuò)展国(guó)际市场。
02
医(yī)疗新基建仍是(shì)
医药投资的胜负(fù)手
目(mù)前在总(zǒng)需求复(fù)苏(sū)不及预(yù)期的背景下,医药板块(kuài)中(zhōng)有刚性需求的新(xīn)基建(jiàn)板块(kuài)或是最具有(yǒu)确定(dìng)性的领域之一,一定程(chéng)度(dù)上或仍是(shì)今(jīn)年医药(yào)投资的(de)胜负手(shǒu)。
我国(guó)继续推进(jìn)优(yōu)质医疗资源扩(kuò)容下(xià)沉、区(qū)域(yù)平衡(héng)分布(bù),医(yī)疗新基建再获政策扶持。4月(yuè)13日(rì),国家卫生健康委员会(huì)召开新闻发布会,重点(diǎn)介绍优质医疗资源下移、区域平衡布局。县医院作为县级(jí)医疗卫生服务网络的龙头,连接着城乡卫(wèi)生服务体系。长期以来,国家卫生健康委通过(guò)开展(zhǎn)三(sān)级医院对(duì)口帮扶(fú)等方式,引(yǐn)导优质(zhì)医疗资源下移(yí),不断(duàn)提高县级医(yī)院(yuàn)的(de)综合(hé)实力(lì)。
今后,继续推进人才、技术、管理的下(xià)移,通过(guò)城市三级医院的对口支援(yuán),托管,建立医(yī)联体,远程医疗等多种(zhǒng)形式,满(mǎn)足(zú)县(xiàn)域居(jū)民的基(jī)本医疗(liáo)卫生(shēng)需求,为普通疾病在市县范(fàn)围内解决奠定坚实的基础。
会议同时指出,在(zài)接下来的工作(zuò)中,将继续推(tuī)进临(lín)床重(zhòng)点(diǎn)专(zhuān)科“百千万”工程,指导(dǎo)各地按照(zhào)“搭平台,建(jiàn)载体(tǐ),促融(róng)合”的思路(lù),重点加强群众需求较大的心血(xuè)管(guǎn)外科学、妇产科、骨科、麻(má)醉(zuì)科、小儿(ér)科、精神病(bìng)学(xué)、病理学等专(zhuān)科建设,补齐资(zī)源(yuán)短板,完成(chéng)预期的建设任务(wù)。随着(zhe)具体政策(cè)的出(chū)台(tái),相关的(de)基层(céng)医疗器(qì)械市场或将受益。
可发现与(yǔ)医疗成像器材、生命(mìng)信(xìn)息(xī)设备和心血(xuè)管耗材相关(guān)的板块将会(huì)有较(jiào)大(dà)的发(fā)展空间。其中的个股有(yǒu):联影医水娃是几娃? 水娃是什么颜色疗、万东(dōng)医疗、奕瑞科(kē)技、乐普医疗(liáo)、心(xīn)脉医疗(liáo)、海尔生(shēng)物(wù)。
医改政策(cè)频频出台,医疗器械市场持续(xù)扩(kuò)张。随着国(guó)家继续支持优质医疗(liáo)资源扩容下沉的政(zhèng)策,在未来,医(yī)疗卫(wèi)生(shēng)资(zī)源的分布(bù)将会(huì)得到优(yōu)化(huà),促进更多优质(zhì)的医疗资源向下扩容,释放(fàng)更(gèng)多中、基层医疗(liáo)机构的(de)采购(gòu)需求(qiú)。
在国(guó)家“十四(sì)五”规划中提出要加强(qiáng)医疗卫生领域的基础设施建(jiàn)设(shè)的背(bèi)景下,预计医疗器械采(cǎi)购将更加宽松,这将推动医疗器械(xiè)市场(chǎng)的快速发展。在政策推动(dòng)下,国产品(pǐn)牌(pái)有望(wàng)凭(píng)借高性价比的优(yōu)势(shì)加速进入医(yī)院,长期而言,随着(zhe)多项(xiàng)政(zhèng)策支持的(de)持(chí)续加强,国产替代将(jiāng)逐步(bù)加(jiā)速,相关大型医疗器械的龙头厂(chǎng)商(shāng)将会抓住(zhù)放量的机会,实现快(kuài)速发展。
华(huá)富证券建议关注国内高端医疗设备的龙(lóng)头企业(yè):迈水娃是几娃? 水娃是什么颜色瑞医疗、联影医疗、澳(ào)华内镜、开立医疗、海泰(tài)新光。这些企(qǐ)业具有较(jiào)好的产品性能、较好的渠道和较强的研发能力。
未经允许不得转载:橘子百科-橘子都知道 水娃是几娃? 水娃是什么颜色
最新评论
非常不错
测试评论
是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了