个人养老金业务试点落(luò)地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进(jìn)入为期(qī)一(yī)年的试(shì)点，在全国选取了(le)36个试(shì)点(diǎn)城(chéng)市和地区进行推进。据(jù)人(rén)力资源和社会保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主(zhǔ)渠(qú)道之一，证券公(gōng)司(sī)凭借其与权益(yì)产品的紧密(mì)联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基(jī)金销售方面已有多方实(shí)践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务试(shì)点推行半(bàn)年之(zhī)际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老(lǎo)金业(yè)务正在获得更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资(zī)格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监会更新名(míng)录(lù)中个人养老金基(jī)金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券(quàn)及中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要(yào)全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人社部个人(rén)养老(lǎo)金产品名录显示，当前(qián)上线个人养老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基(jī)金(jīn)类产品(pǐn)、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公(gōng)司代销个人养(yǎng)老金产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的(de)证券公司可销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募(mù)基金(jīn)上进行重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批(pī)个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司共计126只个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)产品的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产品(pǐn)全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不(bù)断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了(le)养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出，从(cóng)客户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业务(wù)。因(yīn)此在服务体系的(de)基础(chǔ)架构上(shàng)，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布局(jú)的“全(quán)面(miàn)”是个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力(lì)、投资意(yì)愿、投资目的的(de)认知较为(wèi)模糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全(quán)面(miàn)引(yǐn)入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结合存量客户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个(gè)人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多重福(fú)利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退(tuì)休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户(hù)内充分利用长期投资，但如何投资(zī)也(yě)令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不(bù)暇(xiá)接，如何让投资(zī)者(zhě)选择到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)拥(yōng)有近(jìn)万名(míng)高素质(zhì)的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客(kè)户(hù)甄(zhēn)选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规划和资(zī)产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其(qí)结(jié)合个人养老金基(jī)金(jīn)特点，细(xì)化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金公司(sī)治理水平(píng)、投(tóu)研能(néng)力、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价(jià)，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老金客户个(gè)性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道(dào)：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型(xíng)商(shāng)业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累(lèi)计(jì)开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会(huì)保险公(gōng)共服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金业务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道(dào)优(yōu)势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个(gè)人养(yǎng)老金业务的规模(mó)相对(duì)有限(xiàn)，仍处(chù)于(yú)积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金业(yè)务，自(zì)有其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金(jīn)业务从引(yǐn)导客(kè)户形成科学养老理(lǐ)财观(guān)念的(de)长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置的(de)全(quán)周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和一(yī)站式的产品选择。中信(xìn)证券(quàn)亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投资一(yī)站(zhàn)式解决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户(hù)提供含账户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的个(gè)人养(yǎng)老金投资综合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商(shāng)开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于对个(gè)人养老金目标客(kè)群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业作为个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)客户(hù)拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定了“上海深(shēn)度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工(gōng)提供个(gè)人(rén)养老(lǎo)金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场的个(gè)人养老金走进(jìn)企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试(shì)点(diǎn)半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质(zhì)的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个人养老金制(zhì)度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老诉(sù)求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低(dī)波(bō)动(dòng)、低(dī)回撤。如何(hé)做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然(rán)成(chéng)为券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进(jìn)财富管理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商在业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会(huì)根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择社保关(guān)系在先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有(yǒu)初(chū)步认知的(de)客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩(kuò)大和客户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐(xú)海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企事(shì)业(yè)单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定(dìng)经营规模(mó)的(de)企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来(lái)退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以通过(guò)加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的(de)波(bō)动(dòng)，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金投资(zī)，提升(shēng)客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能力(lì)、不同年龄(líng)结构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机(jī)构和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例(lì)、养(yǎng)老(lǎo)讲堂(táng)等信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服(fú)务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的(de)养老方(fāng)案跟(gēn)踪报(bào)告以(yǐ)及养(yǎng)老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三支(zhī)柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获(huò)客(kè)及(jí)投教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投(tóu)资(zī)教育活动，帮助客户了(le)解个(gè)人养老金的(de)重要性(xìng)、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和(hé)参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建立(lì)内容丰富的一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提(tí)供丰(fēng)富(fù)的养老资(zī)讯(xùn)和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应用方面(miàn)，引(yǐn)入(rù)智(zhì)能(néng)科技和(hé)人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可(kě)以通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智能客(kè)户分析系统(tǒng)的基础上，可以针(zhēn)对(duì)不同(tóng)养老诉求的(de)客(kè)户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提(tí)供专业的(de)、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满(mǎn)足真正(zhèng)的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投资者的(de)重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前(qián)养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市(shì)场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以(yǐ)来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下超10只养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务负责人介绍，目(mù)前个人(rén)养老金可投资(zī)的4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点(diǎn)明(míng)显(xiǎn)，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类别很难(nán)做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对于离(lí)退(tuì)休时(shí)点较近的投资者(zhě)比较合(hé)适，性价比高的中波(bō)动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特(tè)征产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值(zhí)增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和(hé)目(mù)标日(rì)期型两大类(lèi)，投资者(zhě)可(kě)以根据自身(shēn)投资目标和风(fēng)险承受能(néng)力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可(kě)选(xuǎn)择(zé)目标日期型中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过严(yán)格控(kòng)制股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不(bù)足(zú)，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休后(hòu)的养老(lǎo)金替(tì)代(dài)率大(dà)于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需(xū)要达(dá)到年(nián)龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一(yī)定高(gāo)比例资金在权益(yì)型(xíng)资(zī)产上，实(shí)现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人(rén)也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增值的(de)养老(lǎo)需(xū)求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置(zhì)不可或缺。通过(guò)投资不(bù)同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于(yú)实现风险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地满足(zú)投(tóu)资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务积极(jí)发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)表示，银行(xíng)、券12是什么意思商、基金(jīn)独立(lì)销售(shòu)机构(gòu)都可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类(lèi)机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能在服务(wù)时效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围(wéi)，在(zài)养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰(fēng)富(fù)，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同(tóng)的客(kè)户提供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人提出，当前的政(zhèng)策要(yào)求下(xià)，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，需(xū)要分别(bié)在银行端(duān)、个税(shuì)端进行(xíng)一系列(liè)前(qián)序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老金产品(pǐn)的(de)管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时(shí)无(wú)法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可(kě)供投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的(de)产品(pǐn)种类(lèi)较为单一(yī)，难以进一(yī)步为(wèi)投资者(zhě)提(tí)供更丰富的个人(rén)养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的(de)办理流程，提升客户体(tǐ)验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在(zài)多样化个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发上的政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多元化的(de)投(tóu)资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人(rén)发(fā)现(xiàn)自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多了不(bù)少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的(de)数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一个(gè)月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快(kuài)速(sù)攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)三(sān)千(qiān)多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大(dà)多人(rén)不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证券相关(guān)业务负(fù)责人认(rèn)为，这是一(yī)个(gè)专(zhuān)业(yè)活，既需要了解客户的(de)经(jīng)济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业(yè)且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结(jié)合(hé)其(qí)他商(shāng)业产品等综(zōng)合考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云(yún)在(zài)近(jìn)期举办的2023清(qīng)华(huá)五(wǔ)道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数比例(lì)低；产品供应(yīng)不(bù)均衡(héng)、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向(xiàng)业内(nèi)就关于(yú)促进专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)转为常态化业(yè)务(wù)，参与该项业务(wù)的(de)险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味着个人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两种风(fēng)格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披露的(de)专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金(jīn)融机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产品设(shè)计端(duān)解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突(tū)出的特点，包括为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿(shòu)风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心(xīn)，必须切(qiè)实从客(kè)户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分利用资(zī)本市场具有良好增值能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富(fù)管理服(fú)务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参(cān)与(yǔ)到具体的(de)产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人养(yǎng)老业务负(fù)责(zé)人建议(yì)，参(cān)考部(bù)分发达(dá)国家的经验，未来(lái)除了(le)股、债配置，或在未来可以考虑增加(jiā)底(dǐ)层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰(fēng12是什么意思)富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接在(zài)开户的时候做(zuò)投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可能面临(lín)的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司(sī)可(kě)以通过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面(miàn)需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户以外的个人(rén)补充养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉(sù)记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休(xiū)人(rén)群(qún)养老需求的流动性、安全(quán)性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等特点，设计出(chū)多层次、多(duō)元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行(xíng)养(yǎng)老保障社会(huì)责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业(yè)务(wù)中的企业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评(píng)价系统。该系统可以通过(guò)客(kè)户提供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合(hé)净值与持股(gǔ)比例等(děng)数据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客(kè)户委托年金组合的评价(jià)结果。此外，也(yě)可以利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后的(de)企业员工和机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目前(qián)，银河证(zhèng)券(quàn)基(jī)金研究中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也(yě)计划(huà)结合机(jī)构条线业(yè)务(wù)规划为央企与国(guó)企提供(gōng)企业年(nián)金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建设部署的年金综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨询服(fú)务(wù)，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)综合金融(róng)服务体系均是公(gōng)司积极响应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新服务(wù)，体(tǐ)现(xiàn)了(le)在(zài)第(dì)二、三支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利用(yòng)金(jīn)融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓(xìng)提供更(gèng)加有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍之前都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账(zhàng)户并(bìng)没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何(hé)选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍(shào)和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养老金(jīn)制度落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受度和(hé)业务进(jìn)展情况如何？从(cóng)业人员在具体实操过(guò)程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困(kùn)难？不(bù)同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访(fǎng)上(shàng)海地区(qū)几(jǐ)家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人(rén)养老金制度(dù)近半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台(tái)数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很多客户(hù)都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还(hái)有很多是打电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除(chú)了(le)个人(rén)咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不(bù)少企业(yè)员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所(suǒ)关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分在个(gè)人养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部(bù)分强制储(chǔ)蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人养老金账户是(shì)在(zài)基(jī)本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他(tā)现阶段最在(zài)意的就是买个人养老金可(kě)以享(xiǎng)受税(shuì)收(shōu)优惠(huì)，直接(jiē)考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介绍个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需(xū)求和想法，进(jìn)而更好地“对(duì)症下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了解(jiě)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的(de)民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成(chéng)资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个人养老金业(yè)务的(de)开展中感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一些客(kè)户开了户但(dàn)没存(cún)储的(de)主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在(zài)个人养老金产品并非专门设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个(gè)人养(yǎ12是什么意思ng)老金(jīn)可以(yǐ)购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标基金四类(lèi)产品，即(jí)使(shǐ)不(bù)通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员(yuán)的角度(dù)谈(tán)到了推(tuī)广个人(rén)养老金业务过程(chéng)中的“困(kùn)境”。他(tā)表示(shì)：“券商端(duān)个(gè)人养老金只支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言(yán)，对于离(lí)退休还(hái)较(jiào)遥远的(de)群体来说，养老(lǎo)需(xū)求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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