5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货(huò)币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济(jì)学(xué)家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记(jì)者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款持续(xù)高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来(lái)的(de)调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降的(de)进度(dù)。就今年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增加，降500万越南盾是多少人民币，1人民币=(jiàng)低存(cún)款利(lì)率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特(tè)别是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷(dài)款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体(tǐ)经济(jì)资(zī)金供需决定(dìng)的，而(ér)央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求(qiú)不(bù)足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等(děng)多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经(jīng)济所需的(de)一定的(de)资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银(yín)行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10500万越南盾是多少人民币，1人民币=年期(qī)国债收益(yì)率为代表的(de)债券(quàn)市场利(lì)率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新(xīn)500万越南盾是多少人民币，1人民币=增(zēng)存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预(yù)期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的(de)定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的(de)基(jī)础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银(yín)行(xíng)息差压(yā)力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有利(lì)于(yú)增强(qiáng)银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对(duì)市(shì)场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的协定存款和(hé)通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银(yín)行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降(jiàng)息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对(duì)股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策(cè)导向下(xià)贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在(zài)存款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流(liú)动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的(de)信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货(huò)币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在(zài)此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针(zhēn)对(duì)银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额(é)收益(yì)，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投(tóu)资(zī)者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低(dī)历史分(fēn)位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行(xíng)情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易(yì)下也可能(néng)会(huì)放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利率环境(jìng)，需(xū)要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自(zì)己的(de)钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可通(tōng)过理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益(yì)下降，为保持(chí)资金(jīn)保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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