A股“股王(wáng)”之争进入白热化阶段，中(zhōng)国移动股价周(zhōu)中创历(lì)史新高(gāo)，一度(dù)从独占(zhàn)A股市值榜首近(jìn)3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发市场(chǎ肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢ng)热(rè)议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以微弱优势反(fǎn)超，但地位已岌(jí)岌(jí)可危(wēi)。值得注意的是，因中国(guó)移动在A+H两地上市，若按其(qí)A股股(gǔ)本计算则不(bù)过是(shì)一(yī)场计算上的(de)乌龙(lóng)，但若均按照A股(gǔ)股价等数据(jù)计算(suàn)，则其总(zǒng)市值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在(zài)数字经济(jì)、信创(chuàng)、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国移动今(jīn)年(nián)股价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计最大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台(tái)股价(jià)则几乎仅在(zài)原地(dì)踏步。有市(shì)场(chǎng)人士认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王宝(bǎo)座(zuò)的争夺可(kě)能揭示着A股未来的(de)发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经(jīng)济(jì)时代带来预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是(shì)市场关注焦点，回顾历(lì)史(shǐ)来看，最近(jìn)十多年来(lái)股王变迁的(de)背后似(shì)乎也反(fǎn)应着国内(nèi)经济趋势和产业(yè)价值的(de)变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆(lù)A股时，市值一(yī)度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登顶(dǐng)全球资(zī)本(běn)市(shì)场市(shì)值(zhí)之首，得益(yì)于(yú)当时基(jī)建大发展时(shí)期，中石(shí)油在股王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到(dào)2015年工商银(yín)行(xíng)依(yī)托当(dāng)年互联(lián)网(wǎng)金(jīn)融(róng)牛市成(chéng)为新锐(ruì)股王。再后来，随着我国在2018年(nián)进入消(xiāo)费(fèi)牛(niú)市，开启了此后三年的(de)消费白(bái)马股大(dà)牛(niú)市，也成就了如今(jīn)贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大(dà)数据；资料来源：微(wēi)信公(gōng)众号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高(gāo)端白酒的(de)高估值泡沫下，以及今年春节后白酒行业的终(zhōng)端(duān)动销几乎并(bìng)未达到(dào)预期，整个白(bái)酒(jiǔ)板(bǎn)块经(jīng)历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中(zhōng)国(guó)移(yí)动的突然崛起(qǐ)更(gèng)是开始对其王位发出(chū)了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历史性事(shì)件背(bèi)后，除了离不开(kāi)国家(jiā)政策持续推进(jìn)的数字经济(jì)，与最近爆火的(de)人工智能两大概念(niàn)加持，还有(yǒu)来自于(yú)“中特估”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，根据数据显(xiǎn)示，当前(qián)美股市值前十的上市(shì)公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析(xī)认为(wèi)，科技(jì)进(jìn)步已成提升生产力的重要因素(sù)，二级市场对科(kē)技企业(yè)的态度能(néng)一(yī)定程(chéng)度显示(shì)出科技(jì)企业(yè)的竞争(zhēng)力强度(dù)。因此，以中国移动为代表(biǎo)的科(kē)技股“逼宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为(wèi)代表(biǎo)的(de)消费(fèi)股(gǔ)似乎也预示着市场中的(de)积极(jí)现象(xiàng)。

　　目(mù)前，在(zài)我国经济逐渐向数(shù)字化深度(dù)转型(xíng)的(de)背(bèi)景下，实力(lì)强劲并(bìng)实(shí)现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达(dá)证券研(yán)报(bào)表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云计(jì)算、IDC、工业(yè)互(hù)联(lián)网等创新业(yè)务(wù)，伴随算力(lì)网络(luò)的进一(yī)步发展，将拉动底层云计(jì)算业务的需求，公司具备较(jiào)强的(de) IDC/云计算业务(wù)能力(lì)，正在从传统管道运营(yíng)商向数字科技领军企业(yè)加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来(lái)看，根据光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)4月(yuè)15日研报(bào)显示，2022年底以来，截至4月(yuè)13日(rì)，三大运营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板(bǎn)块，借助“央(yāng)企低估值+数字经济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国移动的新魔法(fǎ)能(néng)否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个故事引发市场热(rè)议。即(jí)很长(zhǎng)一段时(shí)间以来，A股市场(chǎng)一直流传(chuán)着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大多股价(jià)超过茅台的上(shàng)市(shì)公司，在风光(guāng)散尽之后往往下场都不(bù)太好。本次(cì)中国移动直接在市值上超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看(kàn)那些中(zhōng)了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市(shì)公司，有(yǒu)同(tóng)样中字头的中国船(chuán)舶，其在(zài)2007年依托船舶业景气(qì)度(dù)提升，股(gǔ)价超越茅台并一(yī)度突破(pò)300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年(nián)金(jīn)融危机爆(bào)发、船舶业跌入冰(bīng)点后极(jí)速缩水(shuǐ)至30元(yuán)附近(jìn)，至今中(zhōng)国船舶股价维持在24元左右。此外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息(xī)、中(zhōng)文在线、全通教育等(děng)多家公司股价均超(chāo)越茅台(tái)，但(dàn)最后(hòu)的结果(guǒ)不是业绩(jì)暴雷(léi)就是股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以看出(chū)的是，上(shàng)述公司的陨落大部分主要是由于行业景气度变化以(yǐ)及股市景(jǐng)气度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次甩开(kāi)这(zhè)些曾(céng)经短暂领先(xiān)者。对于一家企业(yè)股(gǔ)价能(néng)否持续上(shàng)涨以及维持高位(wèi)，市场普遍观(guān)点还是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台约(yuē)7倍的中国移(yí)动，为什么此前(qián)市值(zhí)却(què)一(yī)直(zhí)不(bù)如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析(xī)认为，大致(zhì)归结(jié)为两个(gè)重(zhòng)要原因(yīn)。一方面，茅台(tái)越卖越(yuè)贵，但(dàn)话费(fèi)越交越少。在市(shì)场化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲(chōng)上3000元左右(yòu)的(de)高价，而中国(guó)移(yí)动虽掌握着(zhe)大把的通信(xìn)类资源，但作为央(yāng)企需要承担“提速(sù)降费”的责任(rèn)，也就不能(néng)无拘束地涨(zhǎng)价。另(lìng)一方(fāng)面即是成本(běn)方面的问题，中国移动本质作为通信基础设(shè)施企业，需要持续(xù)不断的建设投(tóu)入，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支(zhī)合计(jì)1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅(máo)台就像一门“躺赢(yíng)”的生意(yì)，基本不(bù)需要如(rú)此沉重的资本开支，也(yě)不(bù)需要面临追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务(wù)数据(jù)可(kě)以看出，中国移动今(jīn)年一(yī)季度的(de)营收(shōu)是茅台的8倍，但(dàn)净利润却(què)差别(bié)不大，销售毛利率更是(shì)有着一个24%另一个92%的(de)巨(jù)大差别。

　　不过，近期来看肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢，一系列信号表明(míng)中(zhōng)国移动可能正(zhèng)在迎来(lái)一些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结束，中国(guó)移动此前(qián)表示，2022年是三年投资(zī)高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本开支不再(zài)增长，2023年计(jì)划资本(běn)开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味(wèi)着届时全年(nián)资本开支占收入(rù)比重将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加(jiā)重要(yào)的是，随(suí)着移动互联网进入(rù)下半场，行业重心已转向产业互联(lián)网(wǎng)和智能化(huà)，中国移动加速转型下正在抓紧机遇(yù)。信(xìn)达(dá)证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)表示，中国移动数字化转(zhuǎn)型收入“第(dì)二曲线”不(bù)断(duàn)攀升，去年公司(sī)数字化(huà)转型收入对主(zhǔ)营业务收(shōu)入增(zēng)量贡献达到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入比提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一驱动力。此外，公司移动(dòng)云(yún)收入规模实现新跨越，去年移动云(yún)收入达(dá)到503亿元，同比增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴(bào)涨，综(zōng)合实(shí)力迈入国内(nèi)业(yè)界第一阵营。

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