本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市为什么复兴号很少人买政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核心区域(yù)的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估(gū)值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台，支(zhī)持(chí)客户研发(fā)以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快(kuài)，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车(chē)行(xíng)业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化(huà)是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内(为什么复兴号很少人买nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大(dà)幅增(zēng)长，亏(kuī)损不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新(xīn)技术和(hé)专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一(yī)家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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