今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情(qíng)况较为(wèi)理(lǐ)想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大(dà)于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商(shāng)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的(de)考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会(huì)满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值(zhí)层(céng)面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗rong>

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数(shù)近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持(chí)续(xù)并形(xíng)成(chéng)主线行情。