中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人(tóu)资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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