一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大(dà)变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过(guò)了机(jī)构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示(shì)，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势(shì)被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基(jī)民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集(jí)中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人(rén)占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发(fā)产(chǎn)品(pǐn)募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字(tǐ)仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业或(huò)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占(zhàn)比下(xià)降，但(dàn)绝(jué)对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的(de)过(guò)程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者(zhě)把握(wò)比较均衡(héng)的投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的(de)风(fēng)险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于(yú)β收益的(de)认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股民(mín)转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉(lián)且(qiě)相比个股可以更好地(dì)平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基(jī)金管理人的(de)持(chí)续(xù)运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都(dōu)提(tí)出(chū)了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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