财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐22寸是多少厘米(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂商清(qīng)库存(cún)工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年(nián)第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显22寸是多少厘米示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从(có22寸是多少厘米ng)原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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