财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。一个男人出轨了还爱自己的老婆吗>

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规(guī)模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季(jì)度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库存基(jī)本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士和分(fēn)析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需(xū)求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需(xū)求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太大(dà)，最(zuì)多在(zà一个男人出轨了还爱自己的老婆吗i)10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)一个男人出轨了还爱自己的老婆吗于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进(jìn)电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需(xū)变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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