财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察(chá)下(xià)游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的(de)指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是(shì)正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的(de)废旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能(néng)承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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