5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常在美(měi)股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本身(shēn)来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过(guò)去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到(dào)了(le)相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一(yī)定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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