“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美(měi)国国债价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的(de)两年期美债(zhài)收益率(lǜ)日(rì)内升幅扩大(dà)到10个(gè)基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资者预期(qī)的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平(píng)均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但未(wèi)能(néng)抹平(píng)全(quán)周跌幅(fú)，和(hé)布油(yóu)均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来(lái)最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新(xīn)增就业31.4日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人(rén)服务行业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产(chǎn)市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个(gè)月就(jiù)业人(rén)数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时(shí)她(tā)指出(chū)，5月非农就业(yè)报告(gào)也(yě)显示出就业市场边际降温的更多(duō)迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人(rén)数的增加，失业(yè)率(lǜ)预计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计(jì)还(hái)不会引(yǐn)发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市(shì)场供需矛(máo)盾仍(réng)在，但随着(zhe)需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步(bù)加息的必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关注后续公布(bù)的(de)5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附(fù)近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债务(wù)上限问(wèn)题(tí)落地(dì)，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选项之一是(shì)额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步(bù)削减石(shí)油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息(xī)意(yì)味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下(xià)欧佩(pèi)克+面(miàn)临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在(zài)蚕食该集团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让(ràng)分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员(yuán)表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议(yì)期(qī)间采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维(wéi)持石油(yóu)市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使(shǐ)市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的(de)可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油价格在六个(gè)月内(nèi)从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而是因(yīn)为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这(zhè)一(yī)点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰需要(yào)把这(zhè)些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资(zī)格成为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据(jù)参(cān)考消息(xī)援引俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引知情人士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明(míng)确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的(de)路(lù)线图，否则他将不会出(chū)席(xí)7月举(jǔ)行的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅正在(zài)等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等(děng)北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期(qī)间表示，德国不认为北(běi)约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一(yī)些北约成员国也不(bù)希望乌(wū)克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能(néng)出(chū)现的美(měi)国有史以(yǐ)来(lái)首次违约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议或暂停(tíng)加(jiā)息的预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资(zī)产(chǎn)的压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数据改(gǎi)善了(le)市场情绪(xù)，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡微(wēi)升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月(yuè)行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行(xíng)情上半(bàn)月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意(yì)社商品行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终(zhōng)未得到(dào)证(zhèng)实，市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开(kāi)的(de)新一季(jì)交(jiāo)割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货(huò)能(néng)化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这(zhè)一(yī)传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不(bù)应求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的(de)储备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是(shì)如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全年(nián)国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计(jì)在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其实占到相当全年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个(gè)比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根据交割(gē)品(pǐn)的供求判(pàn)断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季(jì)节性的(de)增产(chǎn)期(qī)，中国(guó)云南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割(gē)，预(yù)计6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海南产区(qū)已经全(quán)面开割，海外(wài)越南天(tiān)然橡胶产区也(yě)全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变好。但是由(yóu)于(yú)目前天然(rán)橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云(yún)南产(chǎn)区大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产(chǎn)出仍在(zài)低位，本(běn)周以(yǐ)及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大面(miàn)积(jī)开割，原(yuán)料(liào)数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处(chù)于历(lì)史均值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍(réng)然能(néng)够(gòu)保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市(shì)场需求表现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据(jù)显日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家示，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充足(zú)，加(jiā)之(zhī)内(nèi)销订单(dān)缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存(cún)适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然(rán)橡日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家(xiàng)胶基本(běn)面(miàn)处(chù)于(yú)供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同(tóng)的(de)市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说(shuō)此前市(shì)场对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出(chū)口(kǒu)同比数据还(hái)是不(bù)错的，反(fǎn)映国内实际需求(qiú)并不(bù)差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退(tuì)出(chū)，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总体上(shàng)偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是(shì)进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息(xī)进程(chéng)，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半(bàn)年(nián)好，比如美联(lián)储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的(de)主要因素(sù)，随(suí)着各(gè)产区开割(gē)后(hòu)产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不(bù)会少(shǎo)，包(bāo)括今年交割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供(gōng)给端没有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰退(tuì)和(hé)汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起色(sè)。外需走弱也(yě)导致(zhì)海外货源涌入国内(nèi)，对国内现货端构成(chéng)压(yā)力(lì)。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场基于内需(xū)复苏(sū)的逻辑，已经(jīng)出(chū)现一波反弹行情，但节后市(shì)场(chǎng)从交易预期开始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压(yā)运行(xíng)。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和资金再(zài)次(cì)做多的意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带(dài)来新的阶段性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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