财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需求预期(qī)的提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费的火热(rè)，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车(chē)的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(c手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州hǎn)业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协(xié)会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也(yě)出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带(dài)动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定(dìng)期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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