衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通(tōng)胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济(jì)分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年(nián)里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)。经济(jì)分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人(rén)库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ě本初是谁r)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过(guò)通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话(huà)事件已报(bào)交有关执法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人士的(de)密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年(nián)不(bù)止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求(qiú)，风险资(zī)产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价(jià)下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压(yā)。随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来(lái)一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎(yíng)来加(jiā)息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资(zī)者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和(hé)英(yīng)国央(yāng)行也将(jiāng)维(wéi)持(chí)加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏季出行(xíng)旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对(duì)油价尤(yóu)其(qí)是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联(lián)储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn本初是谁)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业(yè)发(fā)电需求的(de)增长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分(fēn)船(chuán)货延(yán)期(qī)，目本初是谁(mù)前5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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