财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次(cì)事件有关(guān)的(de)一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记(jì)无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称(chēng)，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖方(fān大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看g)银行和做(zuò)市商组(zǔ)成的委员会(huì)一致投票通过了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但没有出现在(zài)投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债(zhài)作(zuò)为(wèi)标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三(sān)的(de)文件中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做(zuò)出任何决(jué)定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券(quàn)持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约掉期的作用(yòng)是在(zài)信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产(chǎn)等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可(kě)以(yǐ)向卖方索赔，索赔(péi)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看的金额通常等于参考资产的面(miàn)值(zhí)减去违约后的市场价值。各(gè)个区域(yù)的信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的数据并未区分(fēn)优先(xiān)级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公布了接手(shǒu)瑞信(xìn)的(de)最新评(píng)估。在本周二提(tí)交给美(měi)国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计(jì)将造(zào)成170亿美元(yuán)的损失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的(de)战略委(wěi)员(yuán)会就(jiù)已经(jīng)开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得(dé)出“不(bù)宜收购”的(de)决大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看(jué)定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易完成后加(jiā)入(rù)瑞(ruì)银集(jí)团的董事会，同(tóng)时在“可(kě)预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独(dú)立(lì)运营。

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