财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月(yuè)后，与这次事件有(yǒu)关的一个重(zhòng)要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组成的委员会(huì)一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问题的(de)市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据的参(cān)考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以一(yī)份(fèn)2020年(nián)到(dào)期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级(jí)债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三(sān)的文件中，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发(fā)了大量此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较为(wèi)常(cháng)见的(de)金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信(xìn)贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金(jīn)额通(tōng)常等(děn菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里g)于参考资产的面(miàn)值减去(qù)违约(yuē)后的市场价值。各个区域(yù)的信贷(dài)衍生品决(jué)定委员菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里(yuán)会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未(wèi)区分优先(xiān)级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接(jiē)手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出(chū)。不过(guò)这部分的损(sǔn)失(shī)将(jiāng)会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员(yuán)会就已经开(kāi)始评估(gū)瑞信的(de)状况，并在(zài)今(jīn)年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最后仍(réng)在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳(nà)将在(zài)合并交易完(wán)成后(hòu)加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独立(lì)运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里