财联社(shè)4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思(sī)想(xiǎng)是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义(yì)，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负(fù)债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监(jiān)会(huì)人身(shēn)险(xiǎn)部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协(xié做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负债成(chéng)本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公(gōng)司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识(shí)，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司业内(nèi)人士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示：“已(yǐ)经(jīng)准备(bèi)好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波(bō)动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此前曾(céng)表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本(běn)、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表示，参(cān)考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率(lǜ)等(děng)降低(dī)负债(zhài)端成本(běn)。

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