金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减(ji两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了ǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度透支了部分银(yín)行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(r两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了èn)为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于(yú)让理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历(lì)史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去(qù)向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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