本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅(fú)下(xià)挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主力(lì)合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记者注(zhù)意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块(kuài)指数126美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材表需继续走弱，二(èr)季度以来(lái)成材消费(fèi)持(chí)续低迷，市场(chǎng)对“旺(wàng)季(jì)不(bù)旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格(gé)下(xià)降使得钢厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量出现见顶回落(luò)，下(xià)游(yóu)需求(qiú)走(zǒu)弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端(duān)价格形成负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大(dà)至(zhì)历史同期最高(gāo)水平，铁矿石现货价(jià)格(gé)受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开(kāi)始(shǐ)计价终端需(xū)求走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松(sōng)的(de)悲(bēi)观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加外围(wéi)风险冲击，黑色系期(qī)货整体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端(duān)需求(qiú)看(kàn)，尽管(guǎn)地(dì)产销售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端(duān)尚需时间，一(yī)季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高(gāo)级(jí)分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对(duì)补库不应有过高期(qī)待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运(yùn)创同期纪(jì)录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也(yě)同比(bǐ)增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续(xù)回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步(bù)转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间(jiān)有限，开始面临减产压(yā)力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓风(fēng)等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度(dù)增大(dà)，价格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本(běn)钢厂的进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存(cún)消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁(tiě)水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下(xià)移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调(dipp7塑料杯能不能装开水ào)压(yā)力，维持(chí)逢高沽(gū)空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清(qīng)认为(wèi)，近期市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多以(ypp7塑料杯能不能装开水ǐ)按需补库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合(hé)来(lái)看，预(yù)计(jì)下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围(wépp7塑料杯能不能装开水i)扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供(gōng)应端表现缩量，五一(yī)节前(qián)钢厂低(dī)库(kù)存补库(kù)对价格(gé)或形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何(hé)建(jiàn)辉认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚(shàng)未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承压。持续调整后(hòu)压(yā)力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调(diào)是经济复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边际(jì)上(shàng)仍有改善，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或(huò)先(xiān)抑(yì)后扬(yáng)，后(hòu)期关键仍(réng)是需求复苏(sū)力度。

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