北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁(fán10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适)荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的(de)公司(sī)，而这即便有一(yī)些不(bù)确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.2610根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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