衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放(fàng)缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存(cún)的(de)变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发(fā)言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电(diàn)话接(jiē)触到(dào)鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基(jī)于(yú)美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官(guān)的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年(nián)早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期(qī)货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价(jià)差有(抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年yǒu)所走弱。另一(yī)方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧(ōu)美(měi)能(néng)源(yuán)需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升(shēng)温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)的财报(bào)和(hé)股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融(róng)市(shì)场的(de)主要(yào)因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退(tuì)带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来(lái)的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供(gōng)应面(miàn)的(de)减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储备政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量(liàng)的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于油(yóu)价的(de)稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需(xū)求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局(jú)面形(xíng)成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期(qī)，目(mù)前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃(抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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