大(dà)家好，转眼(yǎn)假期就结(jié)束了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外(wài)有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们(men)梳理一下重大(dà)消息，以(yǐ)及(jí)券商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会议，分析研究当前经济形(xíng)势(shì)和(hé)经济工作。中共中央(yāng)总(zǒng)书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为(wèi)，今年以来(lái)，在以习(xí)近平同志为核心的(de)党中(zhōng)央坚强(qiáng)领导下(xià)，各地区(qū)各部门更好统筹国内国际两个(gè)大局，更好统筹疫(yì)情防控和经济社会发展，更(gèng)好统筹(chóu)发展和安(ān)全，我国(guó)疫情防控(kòng)取得重大决定性(xìng)胜利(lì)，经(jīng)济社会全面恢复(fù)常态化运行，宏观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱(ruò)三(sān)重压(yā)力得到缓解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于预期，市场需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议(yì)指出，当(dāng)前我国(guó)经济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力(lì)还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍(réng)然(rán)不足，经济(jì)转型升级(jí)面临新的阻力(lì)，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和(hé)改(gǎi)善(shàn)性住房(fáng)需求的(de)支持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促进房(fáng)地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提(tí)出，在超大特大(dà)城市积(jī)极稳步推进(jìn)城中村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月(yuè)份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局(jú)消息，4月(yuè)份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临(lín)界点，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共和银(yín)行终究(jiū)还(hái)是没能(néng)逃(táo)脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接(jiē)管了第一(yī)共和银(yín)行，这是本轮美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)中第四家倒(dào)下的银行(xíng)，同时(shí)也是美(měi)国历(lì)史上(shàng)第二大(dà)的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全(quán)国国内旅游出游合(hé)计2.74亿人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据(jù)俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克(kè)里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两(liǎng)架(jià)无人机瞄(miáo)准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时(shí)采取行动(dòng)，并使用(yòng)电子对(duì)抗系统，使这两架无人机出现异常，未能(néng)达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有因(yīn)袭击(jī)受(shòu)伤，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的无人(rén)机(jī)碎片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统新闻秘(mì)书(shū)佩斯科夫称，乌克(kè)兰(lán)无人机试图发动(dòng)袭(xí)击(jī)时普京不在克里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他(tā)表示(shì)，普京3日在位于(yú)莫斯(sī)科(kē)州的(de)新奥加廖沃官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留在合适的(de)时(shí)间(jiān)和地点(diǎn)采取回应措施的(de)权(quán)利。

　　另据俄新社(shè)5月(yuè)3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止放飞(fēi)无人机(jī)，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁(níng)表(biǎo)示，这一决定是为了防止未(wèi)经(jīng)授(shòu)权使(shǐ)用无人(rén)机，避免妨(fáng)碍执法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日报道，乌克兰方(fāng)面(miàn)表示(shì)“没有参(cān)与”对(duì)克里(lǐ)姆(mǔ)林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息(xī)，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没(méi)有关(guān)于袭(xí)击(jī)的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道(dào)，俄(é)罗(luó)斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接(jiē)受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连(lián)斯基位于(yú)基辅的官邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从失衡到(dào)平稳，布(bù)局业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外部环(huán)境相比4月继续不断(duàn)改善，投资者对经济的预期(qī)将在微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资(zī)者心(xīn)态也将逐步(bù)从短暂(zàn)失(shī)衡趋(qū)向平(píng)稳，市场(chǎng)依(yī)然处于全年第(dì)二个关键做多窗口，财(cái)报季(jì)结(jié)束(shù)后，市场将(jiāng)步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶(jiē)段，配置思路上建议坚持高切低(dī)，关注上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政(zhèng)策预期回归理性，经济内生动能稳步修复(fù)，并将得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部流(liú)动性拐点明确(què)，美国银行(xíng)业(yè)风险不断发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分(fēn)有限。其次，财(cái)报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明(míng)显，全年逐季改善的趋(qū)势显现，其中行(xíng)业的结(jié)构性亮点(diǎn)日益(yì)清晰(xī)，经济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实市场上行基(jī)础。最后，预计5月(yuè)A股仍(réng)处于今年第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业(yè)绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者(zhě)心(xīn)态由短(duǎn)暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议(yì)紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药(yào)、数字经济和“一(yī)带一路(lù)”板块中(zhōng)有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季度业绩明(míng)显改善，且在二季度有望(wàng)持(chí)续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场显现相对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团队(duì)5月3日表示，节(jié)后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市(shì)场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势头(tóu)尚不(bù)稳固，政(zhèng)策有望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市(shì)公司业(yè)绩低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外风险需要密切(qiè)关(guān)注，如(rú)若应(yīng)对得当(dāng)，对A股影(yǐng)响可能有限。上述(shù)因素结合当前A股市场整体估(gū)值水(shuǐ)平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交易日(rì)虽(suī)受节假期间的事件性因素影响可能(néng)有所波动，但对后市整(zhěng)体表现不用过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市(shì)场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业(yè)PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美(měi)国(guó)银行(xíng)风险事件(jiàn)频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市(shì)场处于再平衡期，低位把握再布局机(jī)会；短期结构上(shàng)关注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在于科技周期与(yǔ)复(fù)苏链(liàn)中的弹性方向。行业(yè)重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源等。主题重点关注(zhù)：一带一(yī)路、数据要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波(bō)上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反复很(hěn)正常(cháng)，短期政(zhèng)策(cè)和(hé)业绩因素(sù)影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后续或依据基本(běn)面去伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映射的(de)科(kē)技和大(dà)宗商品都将被海外逐级放(fàng)大的宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产组(zǔ)合短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归(guī)。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场(chǎng)景消费(fèi)正在展(zhǎn)现出成为未来(lái)经济增长新动能的潜力，推荐中低端(duān)消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为(wèi)代表(biǎo)的赛道板块有(yǒu)望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场(chǎng)上涨概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调(diào)整，上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率(lǜ)则大(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)间全球大类资产波动以及背后(hòu)释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑(chēng)A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全球主要权(quán)益市场(chǎng)及(jí)原油等(děng)大宗商(shāng)品走弱，美债收(shōu)益率(lǜ)下行，黄金价格走(zǒu)强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美(měi)欧一(yī)季度经济增(zēng)速不及市(shì)场预期，美国银行业(yè)危(wēi)机和两(liǎng)党债务上限博(bó)弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促(cù)使美(měi)联储更快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回顾假期(qī)消费数据，国(guó)内服(fú)务消费大(dà)幅回升，但地产(chǎn)销(xiāo)售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业(yè)PMI回落也表明国(guó)内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还不(bù)强(qiáng)，需(xū)求仍(réng)然(rán)不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量(liàng)政策(cè)收紧(jǐn)风险(xiǎn)不大，企业盈(yíng)利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会(huì)议(yì)首提“重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展”，全(quán)球(qiú)产业催化和(hé)国(guó)内政策驱(qū)动的数(shù)字(zì)经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调(diào)整(zhěng)何时结束古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数整体是震荡(dàng)下行(xíng)的，是去(qù)年底熊市(shì)结束后，指数(shù)的第一次长时(shí)间回撤，可以类(lèi)比历(lì)史(shǐ)上牛(niú)市第一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性(xìng)回(huí)撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高频(pín)经济指标(biāo)和预期的边(biān)际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间(jiān)是(shì)3个半月(yuè)，由于(yú)经济比2016年弱很多(duō)，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段(duàn)完成后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品(pǐn)市场的(de)表现，均表(biǎo)明资本市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从(cóng)最新(xīn)的(de)PMI数据来(lái)看，4月份确实出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)的下(xià)降。这一下降背(bèi)后我(wǒ)们(men)认为(wèi)可能主要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容(róng)易(yì)恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因素，可能(néng)会(huì)让(ràng)4-5月的经(jīng)济(jì)数据很(hěn)难超预期(qī)。由此导(dǎo)致这一次市场的(de)战术调(diào)整(zhěng)虽然可(kě)能已经完成大部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛(sài)道大切换(huàn)”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛(niú)市起点之上，短(duǎn)期的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息(xī)央国(guó)企+科(kē)创50赛道大切换(huàn)”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端(duān)利率、反复(fù)的(de)美联储(chǔ)、激(jī)烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中(zhōng)期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联(lián)储年内结(jié)束加息、A股市(shì)场估值极(jí)低、产业趋势明确、机构赛(sài)道大切换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重(zhòng)点关(guān)注上证50高股(gǔ)息(xī)央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组合(hé)在经济偏(piān)弱、利率下行(xíng)环境(jìng)下获(huò)取超额收益（13只被指数集(jí)中覆盖的(de)高股息央国(guó)企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机(jī)构赛(sài)道(dào)的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方(fāng)向最(zuì)为关键。若(ruò)美联储能(néng)够在5月完成最后(hòu)一次(cì)加息，中美(měi)摩(mó)擦有所缓和(hé)，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛夏攻势，科创再(zài)起

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