在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格波动较大珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够大，短期(qī)内(nèi)受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xī珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗n)增1293亿(yì)元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过(guò)1个亿的(de)资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的(de)资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资(zī)金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热(rè)度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)行业。

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